應(yīng)關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量
【摘要】《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的編報(bào)基礎(chǔ)是權(quán)責(zé)發(fā)生制，出于種種原因，經(jīng)常給會(huì)計(jì)造假提供了契機(jī)，從而使資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表失實(shí)，而現(xiàn)金流量則不受其影響，更能反映企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況。因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量。 【關(guān)鍵詞】企業(yè) 經(jīng)營(yíng) 現(xiàn)金流量在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)作為一個(gè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，獲利無疑成為其生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，但是，很多企業(yè)賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤(rùn)，但卻經(jīng)常出現(xiàn)無力支付和清償?shù)狡趥鶆?wù)的情況，從而陷進(jìn)財(cái)務(wù)困境，終極擺脫不了破產(chǎn)清算的惡運(yùn)。相反，有些企業(yè)賬面利潤(rùn)可能表現(xiàn)并不突出，但因其現(xiàn)金流量狀況良好，支付能力強(qiáng)，而獲得投資者、債權(quán)人的“青睞”，得以不斷地發(fā)展。所以，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)行過程中應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流量。
一、現(xiàn)全流量比利潤(rùn)更能反映出企業(yè)的實(shí)際情況
利潤(rùn)與現(xiàn)金的關(guān)系可以比作是主觀評(píng)價(jià)與客觀事實(shí)的關(guān)系。假如企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)完全是以現(xiàn)金形式進(jìn)行交易，且不存在任何資產(chǎn)折舊以及用度攤銷的情況下，利潤(rùn)與現(xiàn)金是完全相同的，收進(jìn)的增加引起現(xiàn)金的流進(jìn)，用度的增加造成現(xiàn)金的流出，這也就體現(xiàn)出利潤(rùn)與現(xiàn)金的一致性。然而，這只是一種理想的假設(shè)，在企業(yè)現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中無法實(shí)現(xiàn)，企業(yè)利潤(rùn)與現(xiàn)金的差異是客觀存在的。兩者的主要區(qū)別來自會(huì)計(jì)分期假設(shè)。企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的計(jì)算是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行的，不論款項(xiàng)是否收到，現(xiàn)金是否支出，只要符合規(guī)定的要求，就要在賬上反映，而一定期間所實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收進(jìn)及其他收進(jìn)減往為實(shí)現(xiàn)這些收進(jìn)所發(fā)生的本錢與用度就形成了利潤(rùn)。而現(xiàn)金的計(jì)算則是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，企業(yè)收進(jìn)的增加并不是必然引起現(xiàn)金的流進(jìn)。同樣，用度的增加也并不一定即是現(xiàn)金的流出。例如：固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷等業(yè)務(wù)，會(huì)引起企業(yè)利潤(rùn)的減少，但是資產(chǎn)折舊與用度攤銷并不引起現(xiàn)金的流出。由于確認(rèn)與計(jì)量基礎(chǔ)的差別，這些因素就造成了利潤(rùn)與現(xiàn)金間差異的產(chǎn)生。且在利潤(rùn)的計(jì)算過程中，會(huì)計(jì)方法選擇的差異以及會(huì)計(jì)估計(jì)的應(yīng)用，都會(huì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)產(chǎn)生不同的影響。例如，對(duì)于固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提，就折舊方法來說，涉及到是采用直線折舊法還是加速折舊法，而會(huì)計(jì)估計(jì)則涉及到折舊年限是非以及預(yù)計(jì)凈殘值大小的題目，這種會(huì)計(jì)方法選擇以及會(huì)計(jì)估計(jì)的差異，將會(huì)影響企業(yè)各期計(jì)進(jìn)折舊用度的金額大小，進(jìn)而影響企業(yè)各期的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。由此可見，會(huì)計(jì)利潤(rùn)僅僅是一個(gè)賬面數(shù)據(jù)，易受人為因素的干擾與操縱。而現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為企業(yè)實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流進(jìn)與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實(shí)反映，從而體現(xiàn)出客觀性。
二、現(xiàn)金流量是經(jīng)營(yíng)治理的首要參考指標(biāo)
從經(jīng)營(yíng)角度看，企業(yè)任何日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均始于現(xiàn)金而終于現(xiàn)金，從現(xiàn)金到庫存商品，再從商品銷售到應(yīng)收賬款，最后從應(yīng)收賬款到現(xiàn)金，完成了資金的一個(gè)循環(huán)，然后再進(jìn)進(jìn)下一個(gè)循環(huán)，周而復(fù)始，企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的資金循環(huán)就如人體內(nèi)的血液循環(huán)，它是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”，而貨幣資金就是“血液”，利潤(rùn)就相當(dāng)于人為自己或社會(huì)所創(chuàng)造的價(jià)值和財(cái)富。創(chuàng)造價(jià)值是一個(gè)人存在的根本的理由，否則人生將沒有任何意義；而一個(gè)患了嚴(yán)重貧血的人，假如不能及時(shí)補(bǔ)充新鮮血液，其生命也不可能長(zhǎng)久，更談不上創(chuàng)造價(jià)值和財(cái)富的題目了。對(duì)于一個(gè)企業(yè)，道理也一樣，企業(yè)的基本目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，盈利是企業(yè)存在的基礎(chǔ)，但假如企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)不暢或阻滯，患了貧血，輕則造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)陷進(jìn)困境，重則引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，造成企業(yè)陷進(jìn)破產(chǎn)清算的境地，直接威脅到企業(yè)的生存，生命即將枯竭。所以，作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理者，首先要作好現(xiàn)金的治理。
三、現(xiàn)金流量是企業(yè)決策的重要信息
企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表信息中，我們應(yīng)把現(xiàn)金流量表信息放在首位。資產(chǎn)負(fù)債表最關(guān)鍵的是“結(jié)構(gòu)”和“風(fēng)險(xiǎn)”題目，而利潤(rùn)表最重要的是“規(guī)模”和“收益”題目。但是能夠總覽公司“結(jié)構(gòu)”和“風(fēng)險(xiǎn)”，“規(guī)模”和“收益”題目的卻只有現(xiàn)金流量表，只有現(xiàn)金流量表才能提供企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)企業(yè)的未來發(fā)展遠(yuǎn)景做出公道猜測(cè)。經(jīng)營(yíng)者不把握現(xiàn)金流量表的內(nèi)在信息，就不可能通過資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況做出快速和正確的判定，從而做出相應(yīng)的決策。
四、現(xiàn)金流量能夠提升企業(yè)價(jià)值
通俗地說，企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)本身值多少錢，來源于企業(yè)資源的公道配置以及現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力。利潤(rùn)及現(xiàn)金流量都可作為衡量企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。由于利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)價(jià)值的一部分，因而，利潤(rùn)的增加在一定程度上意味著企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。但是，企業(yè)價(jià)值不僅僅包括新創(chuàng)價(jià)值的一部分，而且還包括其未來創(chuàng)造價(jià)值的能力，因而，以利潤(rùn)作為指標(biāo)衡量企業(yè)的價(jià)值，其局限性十分明顯。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的情況下，企業(yè)價(jià)值主要由其每年自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率決定，現(xiàn)金流量的增加代表著企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。例如，企業(yè)任何投資項(xiàng)目，都應(yīng)考慮其未來現(xiàn)金的回收能力，而不是該項(xiàng)目的賬面盈利能力，考慮了資金時(shí)間價(jià)值影響的現(xiàn)金凈流量成為評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要依據(jù)，一般來說，只有凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目才是企業(yè)可接受的項(xiàng)目，而凈現(xiàn)值增加同時(shí)意味著企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)。可見，企業(yè)價(jià)值的大小取決于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，終極形式則表現(xiàn)為一系列現(xiàn)金流量。企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)目和速度決定了企業(yè)價(jià)值，從某種意義上說，企業(yè)價(jià)值最大化即是現(xiàn)金流量最大化。
五、在短期決策與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，引進(jìn)“現(xiàn)金性利潤(rùn)”概念，可以提升公司收益質(zhì)量，防范盈余操縱
我們夸大現(xiàn)金和現(xiàn)金流量表，只是提醒利潤(rùn)表的局限性，賬面利潤(rùn)可能異化公司決策和歪曲經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。比如，一個(gè)公司假如通過價(jià)格戰(zhàn)。廣告戰(zhàn)實(shí)現(xiàn)了銷售額和市場(chǎng)占用率的迅速進(jìn)步，在短期內(nèi)很輕易形成一種“欣欣向榮”的增長(zhǎng)景象，但是假如這些景象沒有現(xiàn)金流進(jìn)作支撐，很難說這種景象不會(huì)因“貧血”而曇花一現(xiàn)。這類只在市場(chǎng)上“瀟灑走一回”的企業(yè)并非個(gè)案。由此可見，沒有現(xiàn)金性收進(jìn)的增長(zhǎng)實(shí)在并不是財(cái)務(wù)理念上追求的增長(zhǎng)。因此，公司經(jīng)理有兩項(xiàng)職責(zé)：一是獲得利潤(rùn)；二是將利潤(rùn)盡快轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。在公司內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，收益性指標(biāo)假如單純從利潤(rùn)表取數(shù)，盡管用“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”來計(jì)算，也不能真實(shí)反映收益質(zhì)量，由于極有可能生營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)也是以“應(yīng)收賬款”為基礎(chǔ)的。目前在考核評(píng)價(jià)中廣泛推崇的EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）指標(biāo)也明顯地具有權(quán)責(zé)發(fā)生制特征。在企業(yè)內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中應(yīng)該提倡使用“現(xiàn)金性利潤(rùn)”來計(jì)算考核收益性指標(biāo)，以達(dá)成財(cái)務(wù)目標(biāo)。財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的一致性。
六、現(xiàn)金流量規(guī)劃是經(jīng)理人配置公司資源策略的主體內(nèi)容和防范風(fēng)險(xiǎn)的基本手段
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強(qiáng)烈愿看與客觀環(huán)境對(duì)活動(dòng)性的強(qiáng)烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以獲利為目標(biāo)，通常包括更高的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)占用率和新的投資項(xiàng)目等內(nèi)容，實(shí)在施需以更多現(xiàn)金流出為條件，一旦現(xiàn)金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)都必須以現(xiàn)全流量預(yù)算為軸心，把握未來觀主流量的平衡，以現(xiàn)金流量規(guī)劃作為其他規(guī)劃調(diào)整的重要依據(jù)，尤其是對(duì)資本性支出應(yīng)該“量進(jìn)為出，實(shí)事求是”的基本原則。公司發(fā)展與擴(kuò)張也應(yīng)該負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模，也應(yīng)該以未來現(xiàn)金流量為底線。突破底線必然會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。所以，維持增長(zhǎng)也罷，控制風(fēng)險(xiǎn)也罷，現(xiàn)金流量規(guī)劃是關(guān)鍵制約因素。
綜上所述，現(xiàn)金流量在價(jià)值創(chuàng)造過程中，如同企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益的“平衡器”。公司經(jīng)理通過對(duì)現(xiàn)金流量規(guī)模與結(jié)構(gòu)等的密切關(guān)注，能夠正確分析企業(yè)在不同時(shí)期的支付能力，客觀評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達(dá)到未雨綢繆，防范和化解破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)價(jià)值的目的。在現(xiàn)代理財(cái)環(huán)境下，關(guān)注現(xiàn)金流量應(yīng)該成為公司經(jīng)理人關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的重點(diǎn)。
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