淺論上市公司收益質量評價
收益結構，是指企業的收益中，經常性收益與非經常性收益的比例關系。假如在企業的收益中經常性收益占有很大的比重，說明企業的經營能力較強，具有穩定的收益來源，收益質量較高。下面是yjbys小編為您搜集整理的淺論上市公司收益質量評價論文，歡迎閱讀借鑒。
摘要：文章針對上市公司會計活動中存在的一些“異常現象”，從財務報表公布時間、審計報告出具過程中出現的意外因素、股利政策，會計政策和會計估計方式的變化。關聯方交易，收益結構變化、應收賬款持續增長七個方面分別對上市公司收益質量進行了分析。
關鍵詞：收益質量;異常現象;評價
對上市公司的收益質量進行評價是一個復雜的過程，從方法論的角度出發，可以分為定性評價和定量評價兩種方法。定性評價方法通常適合于對企業收益質量進行初步評價，具有直觀、簡單、快速等特點。該法主要依靠于評價者的個人經驗，以及評價者充分利用信息的能力。一般而言，利用定性評價方法對上市公司收益質量進行評價要密切留意一些“非常現象”，這里“非常現象”主要指上市公司在會計核算、會計政策方法的選擇、財務數據上的突變性和非常規性。
1 留意財務報表公布時間
在我國，證監會要求上市公司在每一年的4月30日之前公布其上一年度的財務報告。各公司因自身情況不同，報表公布的日期不盡相同，但有一點已成為共鳴，通常財務狀況不佳的企業，其年報公布日期偏晚，因此對于遲遲不能按要求公布年報的企業進行收益質量分析時，要留意分析其推遲報告日期的原因，分清是業務結算的需要還是造假原因使然。以2003年深交所年報表露為例，截至4月30日共有480家上市公司按時表露了年報，虧損公司100家，這100家虧損企業中的51%(51家)將年報表露的時間選擇在證監會規定的最后期限4月30日之前的10天內，共7796的虧損企業將年報表露的時間選擇在證監會規定的最后期限前20天。固然年報表露時間與企業財務狀況差沒有理論上的必然聯系，但目前我國上市公司年報表露的狀況卻表明在對上市公司收益質量進行評價的時候，有必要對那些遲遲不能公布年報的企業加以特別的留意。
2 留意審計報告出具過程中出現的意外因素
審計報告是注冊會計師對上市公司進行審計后得出的結論，是投資人對企業收益質量能得到的唯一公正的評價。通常審計報告的出具有其一貫的風格，在對上市公司收益質量進行評估時，假如審計報告比較長或在審計報告中含有異常的措辭，如保存意見、無法表示意見等，則表明注冊會計師與公司治理當局在報表某些方面存在分歧，報表收益質量令人懷疑。如出現審計人員發生變化或更換注冊會計師事務所等情況，則暗示注冊會計師和公司治理當局在某些問題上意見不一致，有可能影響到收益質量。另外，注冊會計師的獨立性將直接關系到其能否對公司報表進行公允的評價。喪失獨立性的注冊會計師通常會作出有利于企業的審計報告，投資者有必要對此保持關注。
3 留意上市公司的股利政策
股利是上市公司返還收益給股東的一種方式，也是股票投資者獲得收益的一個重要渠道。股利有兩種主要形式，現金股利和股票股利，此外還有公積金轉增股本、配股等不嚴格的形式(都志靈等，1999)。由于現金股利的發放來源于上市公司的凈自由現金流量，因而現金股利的發放水平和上市公司的經營業績之間存在著緊密的關系。所以，在對上市公司收益質量進行評價時，應將目標公司是否發放股利，發放何種股利，發放股利方式與其收益質量聯系起來。
一般而言，上市公司的經營效益好，發放的現金股利水平就比較高，固然從短期看，現金股利發放水平與上市公司的經營效益之間也可能有一種互相矛盾的關系，有些收益比較差的上市公司為了吸引投資者，也會增大現金股利的支付。但很難想象，一個經營狀況一直不好的公司會連續向其股東分發股利。林海(世界經濟，2000.5)曾以1997年深市的上市公司的有關數據作為統計分析的樣本對股利政策與上市公司的收益狀況進行過實證研究，得出上市公司的股利支付水平與上市公司收益具有明顯的相關關系，收益水平高的，支付的股利也比較多。所以在對那些一直不發放股利或很少發放股利的上市公司進行收益質量評價時，應保持高度的警惕性。
4 留意會計政策、會計估計方式的變化
會計政策是指企業在會計核算時所遵循的具體會計原則以及企業所采納的具體會計處理方法。它主要包括編制合并會計報表時所采用的合并政策，外幣折算以及匯兌損益處理時所采用的外幣折算政策，收入確認政策等。隨著會計核算方法的不同，因之而產生的會計收益也不同，所有這些都將對企業的會計報表產生不同程度的影響。
會計估計是指企業對結果不確定的交易或事項以最近可以利用的信息為基礎所作出的判定。主要內容包括：壞賬估計、存貨的毀損與報廢、固定資產折舊年限與殘值、無形資產與遞延資產的收益期間、或有事項等。
因各個企業經濟環境的差異，會計準則的制定者在會計政策和會計方法上賦予了企業較大的判定空間，以期企業能根據實在際情況選擇最適宜的制度。但部分企業卻將準則賦予的選擇空間作為其操縱利潤、調整收益的手段。
因此，在對上市公司收益質量進行評價時，對于那些經常變動會計政策、改變會計估計方法的一些上市公司應運用會計中的重要性原則來評價這些變動對企業收益的影響。當這些會計調整能使企業扭虧為盈或能使企業收益達到某些合同規定時，這些企業的收益質量就值得懷疑了。
5 留意關聯方交易
對于當前我國上市公司普遍存在的關聯方交易這一現象，我們在進行收益質量評價時要區別對待，并非被評價公司存在關聯方交易收益質量就一定低下，對此我們要從關聯方交易的類型及其收益來源的穩定性、關聯方交易的金額及相應比例、關聯方交易是否伴有現金流、交易價格等方面做進一步的分析。
關聯方交易的類型很多，其中最常見的是購買或銷售商品、提供或接受勞務以及其他資產如固定資產、債權以及股權的轉讓和買賣。關聯方之間購買或銷售商品，提供或接受勞務屬于經營性交易，所產生的利潤為主營業務利潤，具有長期性、穩定性的特點，假如以市場價格成交，且為關聯方之間的經常性業務，一般不會降低收益的質量。后者屬于非經營性交易，所產生的利潤屬于營業外收入或投資收益，具有一次性或偶發性的特點，由此形成的收益在收益質量評價時應引起留意。由于該種收益本身在收益質量的評價中被列為非經常性收入，與經常性收入相比沒有可持續性，更何況又是來自于敏感的關聯方交易。
關聯方交易的金額及其相應比例。從表面上看，關聯方交易是市場經濟中廣泛存在的一種交易方式，但由于關聯方之間的相互控制或影響，關聯方交易并不能反映出企業真實的經營能力。關聯方交易的金額及其相應比例的分析，可以幫助我們大體上判定企業收益多大程度上依靠于關聯方交易。假如能夠計算出關聯方交易產生的收益占全部收益的比例，則這種分析會更加正確。企業收益越是依靠于關聯方交易，其收益質量越低。
關聯方交易是否伴有現金流。只有伴隨著現金流入的收益才具有較高質量，基于關聯方交易的特殊性，現金流分析尤為重要。通過現金流分析，不僅可以判定真實交易的收益質量，還可以發現其中的虛假交易，這種交易沒有現金收支，甚至沒有貨物的轉移，僅以粉飾經營業績為目的，大大地降低了收益的質量。對于這種交易我們可以通過未結算項目的金額占全部關聯方交易的比例分析，作一個大體判定。一般而言，未結算的比例越高，收益質量越差。
關聯方交易價格。正常的關聯方交易一般是以市場價格為基礎進行的，而以調整利潤為目的的關聯方交易通常是通過轉移定價進行的。對于該現象，我們的觀點是關聯方交易價格越是接近市場價格，其收益質量越高，越是偏離市場價格，其收益質量越低。
6 收益結構變化
收益結構，是指企業的收益中，經常性收益與非經常性收益的比例關系。假如在企業的收益中經常性收益占有很大的比重，說明企業的經營能力較強，具有穩定的收益來源，收益質量較高。而非經常性收益具有偶發性，它只是在某個期間給企業帶來較大的收益，卻不能經常性地帶來收益，因此，假如企業的收益主要由一些非經常性項目收益組成，其收益質量是不能令人滿意的。了解企業收益的構成，應當留意收集企業的附屬報表、報表附注等會計報告的其他形式中關于收益具體項目金額的數據，或者進行損益表上的各個利潤項目構成比例的趨勢分析，假如企業收益結構出現持續下降，則表明企業的收益質量開始出現危機。
為了更好地評價上市公司的收益質量，我們可以將這里的收益結構理解為廣義的收益結構，即不僅僅是經常性收益與非經常性收益之間的比例，還可以理解為主營業務收入與收入總額的比例、經常性利潤與利潤總額的比例等，具體運用可考慮上市公司資料收集情況而定。
7 應收賬款出現持續增長
隨著市場競爭的加劇和貿易信用的推廣，企業為保證市場占有率往往采用賒銷的方式來銷售產品。公道的賒銷可有效擴大市場份額，但賒銷過量將導致應收賬款不斷增加，資金沉淀，收益質量下降，嚴重影響企業的正常生產經營活動。
在收益質量的分析中，我們可以充分利用應收賬款所提供的信息對收益質量進行評價。正常生產經營中，企業將保持著一定比例的應收賬款，假如出現應收賬款持續增長，則要做出具體分析。應收賬款的增長主要由以下幾個方面的因素造成：企業信用政策放寬，在收款期限、收款額度上給予了客戶更為寬松的條件;企業銷售量出現持續的增加，相同信用政策下企業的應收賬款也會出現同比增長;產品市場競爭力下降，為維持銷售，企業通過大量賒銷來銷售產品，伴隨著產品市場競爭力的下降，企業資金回收期不斷加長，資金回收困難。
針對以上可能引起應收賬款持續增長的幾種情況，我們在收益質量分析中需區別對待，前兩種情況屬于生產經營中的正常現象，對收益質量的影響不明顯，而出現最后一種情況時企業的收益質量狀況將日趨下降。對于上市公司應收賬款增長究竟屬于何種類型，我們可以結合上市公司表露的財務報表以及報表附注等補充資料來進行判定。
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